3月16日，在2023“影響力·中國”時代峰會經濟視野分論壇上，大成基金副總經理兼首席經濟學家姚余棟做了《高質量發展與專精特新“科技牛”》的主旨演講并就相關話題接受時代周報記者采訪。

　　高質量發展，姚余棟十分堅定地認為，中國一定會有“科技牛”，而這份信心來自于專精特新系列政策的推動，也來自于近期穩經濟的系列措施。

　　對于高質量發展的主陣地，姚余棟認為，目前高質量發展的重點是實體經濟，黨的二十大報告中明確我國經濟有結構化轉型的需求，發展實體經濟將是未來較長時間的重點方向。現階段，國內優質中小企業培育框架已初有成效，專精特新“小巨人”企業逐步擴容，將顯著帶動我國制造業產業全面騰飛。

　　高質量發展是黨的二十大確定的主題，并提出了現代化產業體系，這對經濟發展至關重要。

　　姚余棟說到，“人民銀行一流的貨幣政策、全面注冊制的推出、專精特新的體系化以及我國財富管理的逐步完善，包括個人養老金的推出等，一些系列舉措對實體經濟，尤其是科技領域有直接提振作用，‘科技牛’十分值得期待。”

　　在專精特新領跑產業升級方面，中國擁有超大規模市場足以進行內循環和外循環，并且在全球范圍內中國制造業和服務業在全球價值鏈中參與程度較高，尤其是制造業參與比重逐步提升，各環節布局也在逐步完善，但姚余棟認為，“目前中國制造業仍處于微笑曲線偏底部的位置，產業體系還要繼續提升。”

　　目前，工信部認定的專精特新“小巨人”企業共8997家，其中上市公司占比約8.5%，其中，第四批專精特新“小巨人”企業達4357家，獲批企業逐步增多，且從規模來看，第四批獲批企業中，中型企業占比44%，小微型企業占比 56%，相較于前三批向小微企業傾斜的趨勢明顯。從行業分布來看，絕大多數專精特新“小巨人”上市企業分布在制造業領域，其次是科技領域。

　　從寬基指數的構成中，也能窺見中小市值企業未來廣闊的發展空間。中證1000指數成分股中，專精特新企業高達184家，成分股數量顯著高于滬深300指數中的44家和中證500指數中的75家，中證1000指數作為中小市值公司的代表指數，專精特新含量更高，新興產業得到政策支持后，對技術發展、產業革新的推動力將十分可期，產業基礎的沉淀決定了中國未來產業升級將迎來專精特新推動的“科技牛”。

　　不僅數量基本盤在提升，我國科技企業的競爭力也逐步增強，并且隨著智能化、工業機器人等新興技術的逐步推進，AI算力進入高速發展階段，一系列數字化變革將牽動經濟大幅提升。姚余棟提到，“目前，國外也正密切關注國內的頭部企業，意味著國內產品的出口產品結構及品質也在不斷升級，或許在高基數的前值情況下，今年出口增速會有所放緩，但呈現出口不斷提檔升級、品類齊全等特征。”

　　對于未來努力的方向，姚余棟認為，盡管多個層面已經取得階段性進展，中國研發支出占GDP的比重不斷提高，研發支出持續提升，但較發達國家仍有差距，特別是美國近幾年進一步提高了研發的支出比例，所以，在推動科技產業革新方面，持續提升研發投入及研發水平仍需努力。

　　另外，我國的金融政策方面也很大程度上助推了實體經濟發展。姚余棟認為，“人民銀行的貨幣政策在全球是一流的，始終是精準發力的穩健貨幣政策，可以理解為中水漫灌。”另一方面，擠出效應帶來的一部分超儲存款將擠回至權益市場上，同時，由于居民財富的不斷增長，相應的，公募基金會成為居民配置權益資產的主要方式之一，形成良性的循環。

　　今年全面注冊制的推行，上百套文件全面落地，體現出政策端給予創業者上市預期相對穩定的預期，從結果上來說，一定是反向激勵創業者。值得注意的一點，注冊制在推動企業上市方面，使得高科技企業的培養體系周期縮短，給部分小規模、高科技含量的企業快速成長的空間。

　　更值得關注的是，今年推出的個人養老金業務也成為是十分重要的環節。姚余棟在談及個人養老金業務時明確表示，該政策出臺的時點十分及時，成為創造財富效應重要的閉環之一。他同時建議，中央財政及有條件的地方財政應給低收入群體補助，推動個人養老金持續擴容。

　　綜合來看，人民銀行穩健的貨幣政策，銀行體系信貸渠道的暢通，相對高的貸款增速必然創造更多的存款，創造財富效應，個人養老金的重要突破，財富效應一定回逐步提升。目前來看，以上四個條件全部具備，實體產業升級勢在必行，專精特新“科技牛”終將實現。