專精特新類板塊補鏈強鏈、自主可控的投資機會值得關注。

從政策端看，自2011年“專精特新”概念首次提出以來，近年相關扶持政策陸續出臺。2022年6月，工信部出臺《優質中小企業梯度培育管理暫行辦法》。各級地方政府積極響應國家培育專精特新企業政策，從資金、產業鏈、企業發展等各方面為專精特新企業提供支持。目前工信部共公布四批專精特新“小巨人”企業名單，其中A股上市公司1006家，公司數量排名靠前的行業分別為機械設備、電子、電力設備、醫藥生物等。

專精特新“小巨人”擴容

新進標的股成長性優勢突出

“專精特新”指具有專業化、精細化、特色化、新穎化特征的優質中小企業，這一概念最早于2011年工信部《中國產業發展和產業政策報告》中提出。2018年工信部下發《關于開展專精特新“小巨人”企業培育工作的通知》，2019年第一批248家專精特新“小巨人”企業名單公布，標志著“專精特新”政策從概念走向落地。

2021年國務院在《關于支持“專精特新”中小企業高質量發展的通知》中提出中央財政累計安排100億元以上獎補資金扶持專精特新“小巨人”企業，體現政府扶持決心，隨后“專精特新”政策呈井噴式爆發，進入高速成長期。

2022年6月工信部印發《優質中小企業梯度培育管理暫行辦法》，明確創新型中小企業、專精特新中小企業、專精特新“小巨人”企業的評價或認定標準。其中，專精特新“小巨人”企業指位于產業基礎核心領域和產業鏈關鍵環節，創新能力突出、掌握核心技術、細分市場占有率高、質量效益好的中小企業，是優質中小企業的核心力量，“十四五”培育目標1萬家。

大力扶持專精特新企業的主要原因是，我國仍有較多關鍵領域面臨國外“技術壟斷”的難題。這些難題制約了產業升級，威脅我國產業鏈安全。因此國家從“強鏈補鏈”、解決“卡脖子”難題出發，大力支持中小企業中符合條件的專精特新企業，推動中國制造業由高速增長階段向高質量發展階段邁進。

目前，工信部已經公布四批專精特新“小巨人”企業名單，共有專精特新“小巨人”企業近9000家，但上市率還不高，其中A股上市公司1006家（含子公司或孫公司為專精特新“小巨人”企業）。以申萬一級行業進行分類，公司數量排名前五的行業分別為機械設備（21%）、電子（13%）、電力設備（11%）、醫藥生物（11%）、基礎化工（10%）。

從成長性角度看，尤其2022年入圍的第四批專精特新“小巨人”業績增速突出。整體法下，第四批專精特新“小巨人”上市公司2019-2021年歸母凈利潤同比增速分別為18%、96%、60%，前三批分別為35%、26%、21%。政策扶持和自身高成長性優勢下，可以關注這些專精特新類板塊補鏈強鏈、自主可控的投資機會。

布局“專精特新”板塊

可關注相關行業主題投資機會

機械行業在產業鏈中處于中游為主，專業化特性較強，也是培育專精特新企業的重點。機械整機產值較大，相較于零部件環節，其資本特性更強，技術特性更弱，往往成為國產替代率先突破的環節。例如工程機械、工業母機等行業整機國產化率較高，但核心器件自制不足。

另外在零部件環節，中高端供給不足也是一大難題。一些技術難度較低的環節，我國已逐漸實現突破，例如機器視覺中光源、常規鏡頭、相機等。而一些高端部件需要較長時間的技術和參數積累，在應用中逐步實現突破。例如對于大絲束碳纖維、機器視覺中智能相機等高端產品線，我國國產化率相對不足，有較大的替代空間。

我國電子行業的芯片產業仍面臨海外供應鏈安全風險，關鍵環節替代能力弱。中國大陸過去二十年歷經了芯片產業“從無到有”的高速發展，根據中芯國際披露，國內已能實現28nm及以上的成熟制程量產，但設備、材料等的配套供應鏈能力仍較弱，尤其部分關鍵設備材料如光刻機、光刻膠等與海外差距仍較明顯，另一方面，缺乏配套供應鏈的生態支持也掣肘了芯片設計企業的發展。而中小企業具備一定創新能力，未來有望填補中國大陸芯片產業鏈空缺。

電力設備新能源方面，我國政策支持力度較大，產業方向明確，不少環節已具備全球領先的技術水平。例如光伏設備隨著光伏行業國內外需求景氣，以及新電池片技術的迭代完善，專精特新企業有望深化創新能力與盈利能力優勢，進一步推動產業鏈的國產化，發揮“強鏈補鏈”的作用。同樣國內鋰電設備廠生產規模較大、設備類型較豐富，在全球市場也具備較強競爭優勢，有望在全球碳中和及能源轉型背景下繼續提升市占率。

而醫藥行業的專精特新企業，主要集中在醫療器械領域，發展動力來自自主創新、國產替代。近年來，國家在各個環節上均鼓勵醫療器械創新，審批環節打通特別渠道，縮減投資回報時間；生產環節促進行業分工協作，降低創新所需資本門檻。2022年9月，國家醫保局創新醫療器械暫不納入集采范圍，政策鼓勵和支持的態度明確。

疫情緩解后，醫院門診量將會回升，擇期手術會有較大程度的復蘇。隨著冠脈支架、骨科、電生理等院內治療耗材集采落地，疊加疫情得到控制，院內相關手術高值耗材也將迎來高速發展。目前醫藥大多數領域已經完成集采，降費目標初步實現，2023年政策端的不確定性也將大幅降低，投資性價比凸顯。